LONDON (Reuters) – Nếu thế giới phải đối mặt với điều mà IMF gọi là “sự phân mảnh địa kinh tế”, thì bước đột phá sau Brexit trong tuần này có thể là một sự giải thoát lớn hơn cho nước Anh so với những phản ứng thờ ơ cho thấy.
Thỏa thuận được tìm kiếm từ lâu về các quy tắc thương mại hậu Brexit cho Bắc Ireland, được ký kết giữa Thủ tướng Anh Rishi Sunak và Chủ tịch Ủy ban châu Âu Ursula von der Leyen hôm thứ Hai, vẫn cần sự đồng ý của các đảng chính trong quốc hội và tất cả các nhóm trong chính phủ do Vương quốc Anh điều hành đó. một góc đảo Ireland.
Nhưng việc làm lại giao thức Bắc Ireland gây tranh cãi, mà chính Anh đã đồng ý đính kèm với thỏa thuận Brexit ban đầu nhưng sau đó khẳng định là không khả thi, đã khiến nhiều chuyên gia chính trị và tài chính ngạc nhiên.
Và những âm thanh ban đầu về sự tiến bộ của nó là đầy hy vọng.
Đối với các thị trường được củng cố bởi ít nhất bảy năm qua lại về mọi khía cạnh của Brexit, và đối với nhiều nhà giao dịch và nhà phân tích có xu hướng thờ ơ khi chỉ đề cập đến nó, đã có xu hướng hạ thấp cái gọi là ‘Khuôn khổ Windsor’ trong tuần này ‘ liên quan đến vô số vấn đề cấp bách khác.
Mặc dù nhiều vấn đề trong số đó có thể do chính Brexit gây ra, vốn có hiệu lực cách đây ba năm sau cuộc trưng cầu dân ý hẹp năm 2016, nhưng mối quan tâm chủ yếu của các nhà đầu tư vào lúc này là lạm phát hai con số, năng lượng, tăng thuế sau khi ngân sách đảo chiều vào năm ngoái và tình trạng bất ổn lao động lan rộng.
Đó là một mùa đông ảm đạm, với nhiều tâm hồn trong nước đang tìm kiếm. Và không có gì ngạc nhiên khi Quỹ Tiền tệ Quốc tế dự báo Anh sẽ là nền kinh tế duy nhất của G7 suy giảm trong năm nay.
Giám đốc đầu tư của UBS Mark Haefele cho rằng trong ngắn hạn, nền kinh tế “vẫn nhạy cảm hơn với các tác nhân như lãi suất tăng cao, thuế cao hơn và những trở ngại vĩ mô.” Các chiến lược gia của ING kết luận “chênh lệch tỷ giá có khả năng chứng minh những động lực quan trọng hơn của đồng bảng Anh so với thỏa thuận mới giữa Anh và EU.”
Nhưng có một chút nghi ngờ rằng đồng bảng tăng giá nhờ một tia tích cực hiếm hoi sau mùa đông đen tối và một năm hỗn loạn về chính trị, ngân sách và thị trường trái phiếu. Nó đã tăng lần lượt 1,2% và 0,7% trong tuần này so với đồng đô la và đồng euro.
Mặc dù đồng bảng Anh đã phục hồi một cách thông minh từ điều tồi tệ nhất trong trò hề ngân sách chính phủ vào tháng 9 năm ngoái khi Ngân hàng Trung ương Anh và bộ trưởng tài chính mới ổn định thị trường vàng, chỉ số trọng số thương mại của bảng Anh vẫn giảm hơn 3% kể từ khi Brexit có hiệu lực vào năm 2020 và đó là thấp hơn 10% so với trước cuộc bỏ phiếu năm 2016. Đó là khoảng 13% dưới mức trung bình 30 năm.
FTSE100 blue-chip – quá tải với các cổ phiếu quốc tế, hàng hóa và ngân hàng – đã đạt mức cao kỷ lục trong năm nay. Nhưng nó cũng hoạt động kém hơn S&P500 tính theo đồng đô la khoảng 25% kể từ năm 2020 và chỉ số vốn hóa trung bình FTSE250 trong nước thấp hơn 6% trong khoảng thời gian đó.
Liệu sẽ có nhiều đột phá hơn cho thị trường về Brexit này hay không – đặc biệt là nếu Brexit không có các thỏa thuận thương mại lớn mới sẽ trở nên rủi ro hơn do phương Tây đang đối đầu với Nga, làm xấu đi mối quan hệ với Trung Quốc và địa chính trị của ‘bảo vệ’, ‘gần gũi’ và ‘bạn bè bảo vệ’ của chuỗi cung ứng?
IMF đã cảnh báo về triển vọng kinh tế mới nhất vào tháng 1: “Các lực lượng của sự phân mảnh địa kinh tế đang gia tăng”.
‘ĐƠN GIẢN VÀ RÕ RÀNG’
Nếu Anh là một phần trung tâm của liên minh chính trị và quân sự NATO, thì mong muốn ràng buộc nước này trở lại về mặt kinh tế cũng có thể đã tăng lên một bậc ở Washington và các thủ đô của EU cũng như ở London.
Đối với thị trường, điều đó nghe có vẻ hơi quá giống với ‘phản thực tế’ – định giá chứng khoán dựa trên những gì có thể xảy ra.
Nhưng chắc chắn tiềm năng cải thiện quan hệ thương mại với đối tác thương mại lớn nhất của Vương quốc Anh là rất rõ ràng. EU đã hứa sẽ cho phép các nhà khoa học Anh tham gia lại chương trình nghiên cứu rộng lớn của mình nếu thỏa thuận được thông qua.
Haefele tại UBS thừa nhận: “Trong trung hạn, mối quan hệ giữa EU và Vương quốc Anh được cải thiện và giảm rủi ro tranh chấp thương mại có thể mang lại lợi ích tích cực cho tăng trưởng”.
Những người khác lập luận rằng ngay cả sự tan băng này của các mối quan hệ vẫn còn mờ nhạt so với tổn thất của Anh do nằm ngoài thị trường đơn nhất và liên minh thuế quan của EU – một lựa chọn mà ngay cả Đảng Lao động đối lập cũng đã đưa ra tuyên ngôn của mình.
Unicredit (BIT:CRDI) trong tháng này đã trích dẫn các ước tính rằng nền kinh tế Vương quốc Anh sẽ hoạt động kém hiệu quả từ 5-7% trong 10 năm nếu nước này vẫn nằm ngoài thị trường chung EU và liên minh hải quan.
Tuy nhiên, một giải thưởng lớn trong việc giải quyết khía cạnh Bắc Ireland của Brexit ít nhất là nó sẽ vượt qua trở ngại lớn nhất đối với việc Anh đảm bảo một thỏa thuận thương mại hậu Brexit với Hoa Kỳ.
Nó thậm chí có thể là động lực chính cho bước đột phá của tuần này trong bối cảnh địa chính trị căng thẳng.
