LONDON/NEW YORK (Reuters) – Khi ngân hàng Credit Suisse đưa ra thông báo vào Chủ nhật rằng 17 tỷ franc Thụy Sĩ (17,24 tỷ USD) trong khoản nợ Cấp 1 bổ sung của họ sẽ được ghi giảm xuống 0 theo yêu cầu của cơ quan quản lý Thụy Sĩ như một phần trong kế hoạch của họ để giải cứu việc sáp nhập với UBS, công ty đã khiến các nhà đầu tư phẫn nộ.
Theo Cơ quan giám sát thị trường tài chính Thụy Sĩ (FINMA), phán quyết này sẽ dẫn đến việc tăng vốn của ngân hàng. Luật này nêu bật cam kết của chính phủ trong việc chứng kiến các nhà đầu tư tư nhân chia sẻ những đau khổ đã gây ra do các vấn đề phát sinh với ngân hàng Credit Suisse.
Quyết định được FINMA đưa ra phù hợp với cấu trúc tài chính “quá lớn để sụp đổ” hiện đang có hiệu lực ở nước này, theo Chủ tịch Marlene Amstad, người chỉ ra rằng quyết định này được đưa ra bởi FINMA.
Do đó, có vẻ như các trái chủ của AT1 chẳng còn gì, trong khi các cổ đông, những người có mức độ ưu tiên thấp hơn trong việc phục hồi trong trường hợp phá sản, sẽ nhận được 3,23 tỷ USD do thỏa thuận với UBS. Điều này là do thực tế là các trái chủ có vị trí thấp hơn trên bậc thang ưu tiên so với các cổ đông.
Trái phiếu AT1 là một loại nợ cơ sở có thể được tính vào vốn pháp định của các tổ chức tài chính. Các trái phiếu này được phát hành bởi American Depositary Trust Company. Để đối phó với hậu quả của cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu, các trái phiếu này đã được thành lập. Trong trường hợp một tổ chức tài chính gặp khó khăn, chúng được hình thành như một phương pháp để loại bỏ rủi ro khỏi vai người nộp thuế và đặt chúng lên lưng các nhà đầu tư.
Khi bộ đệm vốn của người cho vay đã cạn kiệt qua một ngưỡng nhất định, trái phiếu có thể được chuyển đổi thành vốn chủ sở hữu hoặc ghi giảm, tùy thuộc vào hoàn cảnh. Quyết định này được đưa ra sau khi bộ đệm vốn đã cạn kiệt.
Jerome Legras, người đứng đầu bộ phận nghiên cứu tại Axiom Alternative Investments, một nhà đầu tư vào khoản nợ AT1 của ngân hàng Credit Suisse, cho biết: “Thật tuyệt vời và khó hiểu làm thế nào họ có thể đảo ngược thứ bậc giữa những người nắm giữ và cổ đông của AT1.”
Ralph Hamers, Giám đốc điều hành của UBS, tiết lộ với các nhà phân tích của công ty rằng quyết định ghi trái phiếu AT1 về 0 là do FINMA đưa ra để ngăn ngân hàng phát sinh trách nhiệm pháp lý do động thái này. Hamers nói với các nhà phân tích rằng quyết định này được đưa ra để ngăn ngân hàng phát sinh trách nhiệm pháp lý.
Giá của khoản nợ AT1 do ngân hàng Credit Suisse phát hành đã tăng trước đó vào Chủ nhật do có tin tức rằng các cổ đông sẽ được bồi thường theo một cách nào đó như một phần của thỏa thuận với UBS, điều này làm tăng sự lạc quan rằng các trái chủ sẽ được bảo vệ. Tin tức được đưa ra sau khi ngân hàng Credit Suisse đạt được thỏa thuận với UBS.
Vào thời điểm cuối tuần, các trái phiếu đã phát triển thành một tình trạng được đặc trưng là đặc biệt khó khăn. Đây là hậu quả trực tiếp của những lo ngại ngày càng tăng xung quanh sức khỏe của các tổ chức cho vay Thụy Sĩ. Những lo ngại này là hậu quả trực tiếp của thực tế là sức khỏe của tổ chức tài chính Thụy Sĩ cung cấp khoản vay đã bị nghi ngờ.
Các nhà đầu tư tin rằng hành động của cơ quan quản lý ở Thụy Sĩ có thể khiến những người cho vay khác gặp khó khăn hơn trong việc huy động thêm nợ AT1.
Michael Ashley Schulman, đối tác và giám đốc đầu tư tại Running Point Capital Advisors, cho biết: “Điều đó sẽ khiến trái phiếu AT1 trở nên đắt đỏ hơn đối với tất cả các ngân hàng khác trong tương lai. “Bây giờ mọi người khác sẽ nhận ra rủi ro bổ sung này, điều này sẽ làm cho trái phiếu AT1 trở nên đắt đỏ hơn.”
AT1 đi kèm với rủi ro lớn hơn đối với các nhà đầu tư, điều này được phản ánh trong lãi suất của chúng, cao hơn lãi suất của nợ truyền thống.
Khi tin tức được đưa ra vào Chủ nhật, các nhà đầu tư lo ngại về triển vọng các tổ chức tài chính sẽ gia hạn trái phiếu AT1 hiện đang lưu hành để tránh sự cần thiết phải tái cấp vốn trong những điều kiện bất lợi hơn do lãi suất tăng. Điều này là do thực tế là lãi suất đã tăng đều đặn trong những năm gần đây.
(Một đô la Mỹ hiện tương đương với 0,9280 franc Thụy Sĩ).
