Các chuyên gia nhận định thị trường chứng khoán (TTCK) trong tháng 4 này sẽ có dấu hiệu tích cực hơn. Đặc biệt đặt trong bối cảnh Ngân hàng Nhà nước (NHNN) vẫn đang tiếp tục thực hiện hạ lãi suất điều hành, mang yếu tố chủ đạo hỗ trợ thị trường đi lên.
NHNN tiếp tục hạ lãi suất nhằm hỗ trợ chứng khoán đi lên. Theo ông Bùi Nguyên Khoa – Trưởng nhóm của Phân tích Thị trường CTCK BSC cho biết. Động thái điều chỉnh lãi suất của NHNN là một bước đi hoàn toàn hợp lý. Phù hợp nhất là trong bối cảnh tăng trưởng GDP và tín dụng khá thấp, tình trạng lạm phát ở mức ổn định. Do đó tỷ giá cũng sẽ không phải chịu tác động ảnh hưởng quá lớn, và NHNN đã có thời gian quan sát diễn biến thị trường trong khoảng hai tuần trước khi đưa ra quyết định. Vì vậy, động thái hạ lãi suất của NHNN sẽ đóng vai trò là yếu tố tích cực hỗ trợ giúp TTCK đi lên.
Mặt khác, ông Khoa cũng nhấn mạnh, việc NHNN quyết định hạ lãi suất trong khi đó Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) vẫn đang tăng lãi suất. Do đó sẽ tạo ra một khe hở (gap) âm trên nền thị trường lãi suất qua đêm đối với cả USD và VND. Xét về mặt lý thuyết, điều này sẽ tác động đến các hoạt động của những nhà đầu tư nước ngoài và dòng tiền kinh doanh chênh lệch giá (arbitrage) sẽ phải rút ra. Nhưng theo ông Khoa quan sát, ông nhận thấy trong hai tuần vừa qua, chưa thấy xảy ra dấu hiệu này, nhưng để rõ ràng và chắc chắn hơn thì cần thêm thời gian.
Đánh giá về mức tăng trưởng GDP quý 1/2023, ông Trần Trương Mạnh Hiếu là Trưởng Phòng phân tích Chiến lược CTCK KIS Việt Nam đã nhận định con số 3.32% không phải là quá thấp khi đặt trong bối cảnh hiện tại. Nhìn về dài hạn, tăng trưởng nền kinh tế vẫn diễn ra hoạt động tốt. Tuy nhiên, có thể con số tăng trưởng trong quý 1/2023 qua vẫn sẽ ảnh hưởng phần nào đến tâm lý của thị trường trong ngắn hạn.
Về định giá thị trường, ông Hiếu cho biết TTCK đã điều chỉnh khá mạnh, vùng định giá cực kỳ hấp dẫn. Điều này hoàn toàn lý giải cho động thái của khối ngoại trong thời gian qua, xét từ tháng 11/2022 các quỹ ETF như Fubon và VanEck có xu hướng tập trung mạnh vào TTCK tại Việt Nam, chứng tỏ thấy sự hấp dẫn của thị trường. Đến hiện nay, dù thị trường đã tăng nhiều so với lúc chạm đáy tháng 11/2022, nhưng họ vẫn gia tăng quy mô, chứng minh rằng các quỹ này đã nhận ra được mức định giá rẻ của TTCK Việt Nam.
Tuy nhiên trong ngắn hạn, rủi ro vẫn sẽ còn tồn tại với nhiều vấn đề xung quanh liên quan đến thị trường trái phiếu. Dù đã có vài doanh nghiệp xử lý tốt vấn đề trái phiếu, nhưng so với tổng giá trị đáo hạn (đỉnh điểm bắt đầu từ tháng 5-9 tới đây) thì vẫn rất nhỏ.
Nếu trong tháng 4, thị trường trái phiếu không có quá nhiều khởi sắc, thì thị trường sẽ tạm thời có áp lực. Các doanh nghiệp sẽ phải dồn lực để giải quyết các vấn đề của trái phiếu. Từ đó có thể khiến dòng vốn của các nhà đầu tư trong nước chậm lại ở thị trường cổ phiếu, điều này khiến cho thị trường có sự rung lắc và có điều chỉnh. Sau khi thị trường trái phiếu đã giải quyết xong trong quý 3/2023, thì thị trường cổ phiếu có thể sẽ mang dấu hiệu tốt hơn.
Nhóm tài chính và đầu tư công mang dấu hiệu khả quan
Theo ông Khoa, các số liệu thống kê cho thấy ở những giai đoạn lãi suất đi xuống, nhóm ngành ngân hàng, tài chính và bất động sản thường sẽ khả quan và vượt xa hơn so với các ngành khác. Tuy nhiên ngành bất động sản hiện nay vẫn tiềm tàng có nhiều rủi ro khó lường. Bản thân, nhóm ngành tài chính cũng đã giảm khá mạnh do đó việc giảm lãi suất sẽ tác động trước nhất đến nhóm ngành tài chính, sau đó mới ảnh hưởng đến nhóm ngành sản xuất. Tuần qua, thị trường chỉ chủ yếu vận động quanh một vài nhóm ngành như đầu tư công, tài chính, ngân hàng. Chứng tỏ cho thấy dòng tiền cũng đã thắt chặt rủi ro hơn, thể hiện khẩu vị của thị trường.
Ông Hiếu thì đưa ra đánh giá nhóm đầu tư công đáng quan tâm với 3 lý do chính sau: Một là, năm nay là năm giải ngân mạnh cho gói hỗ trợ kinh tế 2022 – 2023 chưa được giải ngân ở năm 2022, trọng tâm chính là đầu tư công và phát triển hạ tầng. Thứ hai, Chính phủ đã có những chỉ đạo quyết liệt trong thời gian gần đây nhằm thúc đẩy đầu tư công. Cuối cùng, câu chuyện của FDI. Số liệu FDI thời gian gần đây cho thấy đang giảm khá mạnh, nhưng trong ngắn hạn không phải là vấn đề lớn. Tuy nhiên, nếu xu hướng này tiếp tục kéo dài, sẽ làm hao hụt đi động lực tăng trưởng. Do vậy, đầu tư cơ sở hạ tầng là một trong những giải pháp chắc chắn cần được đẩy mạnh trong thời gian tới đây để thu hút đầu tư FDI.
