Mặc dù hy vọng về việc Fed và các ngân hàng trung ương khác tạm dừng chu kỳ tăng lãi suất đã giúp hỗ trợ thị trường chứng khoán toàn cầu, tuy nhiên, hiện tượng những “gợn sóng” đang dần nổi lên trên thị trường đang tạo ra những khó khăn mới cho các nhà đầu tư.
Hiện nay, tuy lĩnh vực ngân hàng đang trải qua sự bất ổn, nhưng nhu cầu đối với cổ phiếu vẫn tăng, với chỉ số chứng khoán thế giới MSCI đã tăng 7% kể từ đầu năm.
Mong đợi rằng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) và các ngân hàng trung ương khác có thể sớm tạm dừng chu kỳ tăng lãi suất mạnh nhất trong nhiều thập niên đã hỗ trợ thị trường chứng khoán, ngay cả khi nhà đầu tư có thể cảm thấy bất an sau sự sụp đổ của hai ngân hàng Mỹ và việc ngân hàng UBS tiếp quản Credit Suisse gần đây.
Tuy nhiên, thị trường chứng khoán thế giới đang đối mặt với những “gợn sóng” đang dần xuất hiện, đòi hỏi sự cẩn trọng từ các nhà đầu tư.
Mục lục bài viết
Tín dụng thắt chặt hơn
Nhiều khách hàng đã quyết định rút tiền gửi từ các ngân hàng khu vực của Mỹ khi giới chức Thụy Sĩ xóa sổ lượng trái phiếu trị giá 17 tỷ USD của Credit Suisse, gây náo động một thị trường vốn được coi là trọng điểm cho nguồn vốn của ngân hàng châu Âu.
Theo các chuyên gia phân tích, việc này làm suy yếu khả năng cho các công ty vay tiền của các ngân hàng. Các cuộc khảo sát của ngân hàng trung ương cũng cho thấy các ngân hàng Mỹ và châu Âu đã thắt chặt các tiêu chuẩn cho vay, tạo ra dự báo về hoạt động ảm đạm của thị trường chứng khoán.
Khi nguồn tài chính khan hiếm hơn, các công ty sẽ phải trả nhiều tiền hơn cho các khoản vay, ảnh hưởng đến lợi nhuận và giá cổ phiếu. Jason Da Silva, một nhà phân tích nghiên cứu cấp cao tại ngân hàng Arbuthnot Latham ở London, cho rằng việc thắt chặt các tiêu chuẩn cho vay có xu hướng tương quan với suy thoái và thị trường chứng khoán có xu hướng giảm trong thời kỳ suy thoái, điều này không báo trước một tín hiệu tốt cho thị trường.
Hoạt động sản xuất chậm lại
Một suy thoái kinh tế đang bắt đầu tại Mỹ và nó đang lan rộng sang các nền kinh tế khác trên toàn thế giới, tác động đến thị trường chứng khoán toàn cầu.
Theo Viện Quản lý nguồn cung Mỹ (ISM), một chỉ số hàng đầu về hoạt động kinh tế, chỉ số sản xuất đã giảm xuống mức thấp nhất kể từ tháng 5/2020 trong tháng 3/2023, và đã sụt giảm liên tiếp trong năm tháng liền.
Nhà kinh tế thị trường cấp cao Oliver Allen của Capital Economics cho rằng dữ liệu trên cho thấy rõ ràng rằng sự suy thoái kinh tế đang diễn ra ở Mỹ và các nền kinh tế tiên tiến khác, và điều đó sẽ bắt đầu gây áp lực lên các tài sản rủi ro như chứng khoán.
Cổ phiếu công nghệ có lợi thế
Được biết đến như một ngành có khả năng phản ứng dữ dội với suy thoái kinh tế, thị trường chứng khoán đã trở nên tăng trưởng chủ yếu nhờ vào cổ phiếu công nghệ từ đầu năm 2023 đến nay.
Cổ phiếu ngành công nghệ, đóng góp lớn nhất cho chỉ số chứng khoán thế giới MSCI, đã tăng 20% trong khi các lĩnh vực khác như ngân hàng, chăm sóc sức khỏe và năng lượng đã không thay đổi hoặc giảm. Chỉ số S&P 500 của Mỹ đã tăng 7% trong quý 1/2023 và vẫn giữ được mức tăng này đến nay.
Tuy nhiên, các chuyên gia cảnh báo rằng sự tăng trưởng của cổ phiếu công nghệ có thể sẽ không thể duy trì trong trường hợp suy thoái kinh tế sâu hơn. Người đứng đầu bộ phận chiến lược giao dịch cổ phiếu Mỹ của Citigroup, Stuart Kaiser, cho biết các nhà đầu tư thường coi các công ty công nghệ lớn như một lá chắn chống lại tình trạng siết chặt tín dụng, vì chúng có bảng cân đối kế toán mạnh và nợ thấp.
Song, trong tình hình suy thoái kinh tế sâu hơn, Kaiser cảnh báo rằng các nhà quản lý tài chính có thể bán cổ phiếu công nghệ với giá rẻ hơn, để đáp ứng nhu cầu bán ròng và giảm rủi ro trong tình trạng kinh tế khó khăn.
Chao đảo tài chính
Một nghiên cứu của Morgan Stanley đã chỉ ra rằng trong tháng 3/2023, cổ phiếu ngành tài chính đã giảm trên 10% lần đầu tiên trong 20 năm, nhưng chỉ số chứng khoán thế giới MSCI vẫn không bị ảnh hưởng.
Graham Secker, Giám đốc Chiến lược Chứng khoán Châu Âu của Morgan Stanley, cho rằng điều này cho thấy sự gián đoạn trong quan hệ lịch sử, do thị trường không tin rằng sự suy giảm trong ngành tài chính sẽ ảnh hưởng lớn đến nền kinh tế tổng thể.
Tuy nhiên, Florian Ielpo, Giám đốc Vĩ mô tại Lombard Odier Bank, cảnh báo rằng những rắc rối trong ngành ngân hàng vẫn có thể gây rủi ro cho thị trường chứng khoán. Ngân hàng có thể giảm việc cho vay, trong khi chi phí tín dụng cao hơn sẽ giảm doanh thu, dẫn đến sự chuyển đổi của các nhà đầu tư từ cổ phiếu sang trái phiếu.
