NEW YORK (Reuters) – Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Dallas, Lorie Logan, cho biết hôm thứ Sáu rằng thị trường trái phiếu chính phủ Hoa Kỳ vẫn dễ bị tổn thương trước những cú sốc đáng kể có thể gây ra thiệt hại lớn hơn, đồng thời nói thêm rằng các cơ quan chính phủ phải đẩy mạnh nỗ lực củng cố hệ thống tài chính.
“Hệ thống tài chính của Hoa Kỳ ngày càng trở nên dễ bị tổn thương trước sự sắp xếp không hợp lý chức năng của thị trường cốt lõi do nguồn cung trung gian không theo kịp nhu cầu khi quy mô và độ phức tạp của thị trường Kho bạc ngày càng tăng,” Logan cho biết trong bài phát biểu trước Trường Booth của Đại học Chicago. của sự kiện kinh doanh.
Bà chỉ ra sự gia tăng nhanh chóng của nợ chính phủ Hoa Kỳ và sự thay đổi về người mua và giao dịch khoản nợ đó, cũng như vai trò giảm sút của các ngân hàng lớn từng thống trị thị trường trái phiếu chính phủ, góp phần làm tăng khả năng dễ bị tổn thương trước những cú sốc lớn.
Khi rắc rối xảy ra ở mức độ có thể đe dọa hoạt động cơ bản của thị trường, các nhà chức trách nên hành động, như họ đã từng làm trong quá khứ, ông Logan nói. Bà chỉ ra sự can thiệp của ngân hàng trung ương Hoa Kỳ đối với cả vay và sau đó mua một lượng lớn nợ chính phủ khi bắt đầu đại dịch coronavirus ba năm trước như một chương quan trọng trong các hành động của chính quyền nhằm cứu vãn một thị trường đang thất bại.
Logan, người có quyền biểu quyết trong các cuộc họp chính sách tiền tệ của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang năm nay, đã không bình luận về khả năng phát triển của chính sách tiền tệ và nền kinh tế trong các nhận xét đã chuẩn bị của mình.
Trước khi đảm nhận vị trí người đứng đầu Fed Dallas vào năm ngoái, Logan là một quan chức chủ chốt tại Fed New York thiết kế và thực hiện các chỉ thị chính sách tiền tệ của FOMC. Bà phát biểu trong bối cảnh lo ngại đang diễn ra về cách thị trường tài chính, đáng chú ý nhất là lĩnh vực giao dịch nợ của chính phủ Hoa Kỳ, sẽ phản ứng thế nào với chương căng thẳng tiếp theo.
Những lo lắng đó đã tăng lên bởi việc tăng lãi suất mạnh mẽ của Fed nhằm mục đích giảm mức lạm phát cao. Sự gia tăng chi phí đi vay cùng với những nỗ lực liên tục của ngân hàng trung ương nhằm loại bỏ trái phiếu để giảm dấu ấn thị trường của nó, đã đặt ra câu hỏi về những gì các nhà chức trách có thể làm để hỗ trợ thị trường trong tương lai. Một bài báo trong tuần này từ Fed New York cho biết khu vực chính thức cần hướng tới việc tìm kiếm một cách tiếp cận chính thức hơn để cung cấp hỗ trợ.
Điều đó nói rằng, một báo cáo chính sách tiền tệ nửa năm do Fed công bố vào thứ Sáu nghe có vẻ hơi lạc quan về rủi ro thị trường tại thời điểm hiện tại.
Fed cho biết trong báo cáo: “Trong bối cảnh triển vọng kinh tế yếu hơn, lãi suất cao hơn và sự không chắc chắn gia tăng trong nửa cuối năm, các lỗ hổng tài chính nhìn chung vẫn ở mức vừa phải”. bằng tiền mặt.
Giao dịch trên thị trường Kho bạc diễn ra “có trật tự”, mặc dù thị trường cụ thể đó gặp nhiều thách thức hơn về mặt thanh khoản so với các thị trường khác, nó cho biết.
‘NÂNG CAO KHẢ NĂNG PHỤC HỒI CỦA THỊ TRƯỜNG’
Logan cho biết “các ngân hàng trung ương hiếm khi can thiệp để hỗ trợ hoạt động của các thị trường cốt lõi, nhưng khi cần thiết, những can thiệp đó phải có hiệu quả.” Bà nói thêm rằng các biện pháp can thiệp, chẳng hạn như mua trái phiếu khu vực chính thức, có thể giúp ích về mặt này nhưng lại gây ra vấn đề ở mặt khác.
Cô cho biết các nhà chức trách đang tiếp tục nghiên cứu các phương pháp để chính thức hóa cách họ có thể can thiệp và củng cố sức mạnh thị trường cơ bản. Bà cho biết điều quan trọng là bất kỳ nỗ lực nào cũng phải được truyền đạt và hiểu rõ ràng, và nếu Fed cần mua trái phiếu để vực dậy thị trường, thì nó phải được đánh dấu rõ ràng là hoạt động hỗ trợ chứ không phải vì mục đích chính sách tiền tệ.
“Khu vực công và tư nhân phải làm việc cùng nhau để tăng cường khả năng phục hồi của thị trường để những giai đoạn này sẽ ít xảy ra hơn trong tương lai,” Logan nói. Các nhà chức trách cũng nên “chuẩn bị sẵn sàng cho những trường hợp hiếm hoi khi căng thẳng cực độ ở các thị trường cốt lõi đe dọa sự ổn định tài chính hoặc nền kinh tế vĩ mô” và “mọi ngân hàng trung ương phải tiếp tục phát triển bộ công cụ để giảm thiểu rối loạn chức năng”, bà nói thêm.
