Ngày 10 tháng 2 (Reuters) – Việc mở cửa trở lại nhanh chóng của nền kinh tế Trung Quốc, giá khí đốt châu Âu giảm và lạm phát của Hoa Kỳ hạ nhiệt cho thấy suy thoái kinh tế toàn cầu có thể không sâu và kéo dài như lo ngại chỉ vài tuần trước.
Đúng vậy, các tín hiệu cảnh báo vẫn đang lóe lên khi lạm phát gia tăng và lãi suất tăng trong năm ngoái, nhưng sự phục hồi mạnh mẽ trên thị trường thế giới cho thấy sự lạc quan đang quay trở lại.
Quỹ Tiền tệ Quốc tế đã nâng triển vọng tăng trưởng toàn cầu năm 2023 và suy thoái kinh tế nghiêm trọng của khu vực đồng euro từng được coi là chắc chắn sẽ ít đáng lo ngại hơn. Citi nhìn thấy 30% khả năng xảy ra suy thoái toàn cầu trong năm nay, giảm từ 50% trong nửa cuối năm ngoái.
Richard McGuire, người đứng đầu bộ phận chiến lược lãi suất của Rabobank, cho biết: “Những lo lắng trước đó về suy thoái kinh tế đã được đẩy lùi và điều đó là tích cực đối với các tài sản rủi ro”.
Đây là những gì một số chỉ số thị trường được theo dõi chặt chẽ nói về rủi ro suy thoái.
1/ GOLDLOCK
Chỉ số chứng khoán thế giới của MSCI tăng 8% từ đầu năm đến nay (.MIWD00000PUS) và phí bảo hiểm rủi ro đối với trái phiếu rác, hoặc nợ cấp đầu tư phụ, ở mức thấp nhất kể từ quý 2 năm 2022.
Điều đó được thúc đẩy bởi cái gọi là quan điểm của Goldilocks rằng nền kinh tế toàn cầu sẽ nguội đi vừa đủ để dập tắt lạm phát, nhưng không nhiều đến mức thu nhập sẽ giảm.
Thu nhập doanh nghiệp dự kiến sẽ cải thiện từ mức thấp của năm ngoái khi lạm phát giảm.
Loại trừ các công ty năng lượng dễ bay hơi, tăng trưởng thu nhập trên mỗi cổ phiếu của các công ty niêm yết trên thế giới của MSCI dự kiến sẽ tăng lên 4,2% trong năm nay, từ 1,8% dự kiến cho năm 2022, theo Barclays, sau đó lên 9,3% vào năm 2024.
Nhưng chứng khoán phục hồi không có nghĩa là thế giới sẽ thoát khỏi suy thoái, mà là việc Trung Quốc mở cửa trở lại nền kinh tế sau COVID sẽ hạn chế suy thoái. Chỉ số của MSCI vẫn giảm 14% so với mức đỉnh tháng 1 năm 2022.
2/ TẠM NGƯNG
Một số công ty lớn nhất thế giới bao gồm Meta, IBM và Amazon đang cắt giảm hàng nghìn việc làm.
Nhưng nhiều người trong số những người bị sa thải là từ các công ty công nghệ bị đánh bại đã tuyển dụng ráo riết trong thời kỳ đại dịch, nhà kinh tế Ronnie Walker của Goldman Sachs lưu ý.
Walker nói: “Những đặc điểm này cho thấy rằng các công ty tiến hành sa thải nhân viên không đại diện cho nền kinh tế rộng lớn hơn.
Thật vậy, tăng trưởng việc làm của Hoa Kỳ đã tăng nhanh trong tháng 1 trong khi tỷ lệ thất nghiệp chạm mức thấp nhất trong hơn 53 năm. Việc tạo việc làm vào năm 2022 cũng mạnh hơn nhiều so với ước tính trước đây, khiến Chủ tịch Fed Jerome Powell đưa ra những bình luận hiếu chiến.
3/ TS. ĐỒNG
Được mệnh danh là “Tiến sĩ Đồng” vì thành tích của nó như một chỉ báo bùng nổ, kim loại này tăng khoảng 8% trong năm nay lên khoảng 9.005 USD/tấn khi nền kinh tế Trung Quốc mở cửa trở lại.
Đồng cũng chứng kiến tỷ lệ giá so với vàng tăng mạnh từ mức thấp nhất trong ba tháng của tháng Giêng. Nếu các nhà đầu tư mua đồng và bán phá giá vàng, họ không quá lo lắng về triển vọng.
Nhưng giá đồng đã giảm trở lại gần đây, phản ánh một số thận trọng khi các nhà đầu tư đánh giá lại kỳ vọng về tốc độ và quy mô phục hồi của Trung Quốc.
4/ DỮ LIỆU CỨNG, DỮ LIỆU MỀM
Hoạt động kinh doanh của khu vực đồng Euro đã bất ngờ tăng trưởng trở lại vào tháng Giêng và tăng trưởng của Trung Quốc đã chậm lại ít hơn dự kiến.
Dữ liệu toàn cầu đang mang đến những bất ngờ tích cực với tốc độ cao nhất kể từ tháng 5, chỉ số của Citi cho thấy (.CESIGL)
Hầu hết các nhà kinh tế vẫn mong đợi một cuộc suy thoái ở Hoa Kỳ, nhưng các doanh nghiệp và một số ngân hàng đã cắt giảm xác suất xảy ra.
Những người khác lưu ý rằng các chỉ số tăng trưởng trong tương lai như hoạt động sản xuất, dữ liệu thị trường nhà ở và niềm tin của người tiêu dùng vẫn ảm đạm.
Patrick Saner, người thống lĩnh bộ phận chiến lược vĩ mô tại Swiss Re, cho biết: “Rất nhiều chỉ số và khảo sát hàng đầu trông khá tệ so với mệnh giá, mặc dù nhiều chỉ số trong số đó đang ổn định hoặc thậm chí phục hồi trở lại”. “Tuy nhiên, trong bối cảnh lạm phát, các dịch vụ cốt lõi mới là điều quan trọng và điều đó được củng cố bởi một thị trường lao động vẫn rất mạnh và không có nhiều dấu hiệu chậm lại.”
5/ NGOẠI LỆ
Không phải ai cũng chia sẻ quan điểm lạc quan, với thị trường trái phiếu vẫn đang chuẩn bị cho suy thoái.
Đường cong lãi suất trái phiếu chính phủ của Hoa Kỳ, Đức và các nước khác bị đảo ngược sâu, có nghĩa là chi phí đi vay ngắn hạn cao hơn nhiều so với chi phí đi vay dài hạn.
Về mặt lịch sử, đó là một dấu hiệu đáng tin cậy cho thấy suy thoái đang đến. Cả hai đường cong lợi suất 2 năm/10 năm và 3 tháng/10 năm đều bị đảo ngược nhiều nhất kể từ đầu những năm 1980.
Trong khi đó, các nhà giao dịch dự đoán rằng Fed sẽ tăng lãi suất lên 5% -5,25% sau đó đưa ra ít nhất một lần cắt giảm lãi suất vào cuối năm nay.
Và các nhà kinh tế được Reuters thăm dò ý kiến dự báo tăng trưởng toàn cầu sẽ chỉ đạt 2% trong năm nay, mức liên quan đến các đợt suy thoái nghiêm trọng trong lịch sử và cảnh báo rủi ro rằng tốc độ này có thể còn chậm hơn.
