Những con số kinh tế gần đây của Hoa Kỳ đang làm những nhà đầu tư phải suy nghĩ sâu về khả năng về một bước đi không mấy dễ dàng từ Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) trong năm nay. Cách đây vài tháng, thị trường hầu như chắc chắn rằng Fed sẽ khởi đầu chuỗi đợt giảm lãi suất ngay trong quý 1 năm nay. Nhưng giờ đây, sự nghi ngờ đã trỗi dậy và một số nhà đầu tư đang tính đến khả năng Fed thậm chí không cắt giảm lãi suất trong cả năm.
Lạm phát giá tiêu dùng và giá nhà sản xuất vẫn ở mức đáng lo ngại, như thể hiện qua loạt dữ liệu kinh tế gần đây, đặt ra nỗi lo rằng Fed có thể giữ lãi suất cao hơn trong thời gian dài hơn so với những kỳ vọng trước đó.
Đầu năm, Phố Wall đã đặt cược rằng Fed sẽ thực hiện tới 6 đợt giảm lãi suất trong năm, nhưng hiện tại, thị trường đang tính đến chỉ 4 đợt giảm trong năm – gần hơn với dự báo của Fed là có 3 đợt cắt giảm.
Tuy nhiên, với các báo cáo về lạm phát “nóng” gần đây, một câu hỏi mà trước đó có lẽ không ai nghĩ tới đã được đặt ra: liệu Fed có thể giữ nguyên lãi suất ở mức 5,25-5,5%, cao nhất trong 23 năm qua, trong thời gian còn lại của năm, thậm chí có thể tăng lãi suất để giảm lạm phát về mục tiêu 2%?
Dữ liệu kinh tế của một tháng không đủ để thiết lập một xu hướng, và giới chức Fed đã khẳng định họ cần thêm vài tháng dữ liệu nữa trước khi đưa ra các quyết định lãi suất có tính chất bước ngoặt. Một số nhà đầu tư cho rằng còn quá sớm để kết luận rằng Fed sẽ không giảm lãi suất trong năm nay, nhất là khi báo cáo kinh tế cập nhật mà Fed đưa ra hồi tháng 12 năm trước dự báo sẽ có 3 đợt cắt giảm lãi suất trong năm 2024, và xu hướng lạm phát dường như đang giảm.
“Tôi không cho rằng Fed sẽ hoảng hốt nếu lạm phát tăng một chút. Tôi nghĩ họ vẫn sẽ giữ nguyên lãi suất”, Giám đốc đầu tư Tom Graff của công ty Facet nhận định. Ông Graff dự báo Fed sẽ thực hiện 2-4 đợt giảm lãi suất trong năm nay.
Trong cuộc họp tháng 1, Fed đã quyết định giữ nguyên lãi suất lần thứ tư liên tiếp. Trong cuộc họp báo sau đó, Chủ tịch Fed Jerome Powell cho biết lạm phát đã giảm đáng kể, nhưng Fed vẫn muốn thấy thêm dấu hiệu của sự giảm lạm phát trước khi bắt đầu cắt giảm lãi suất.
Biên bản của cuộc họp này của Fed cho thấy các nhà hoạch định chính sách tiền tệ lo ngại rằng lạm phát có thể kéo dài. Họ cũng cho thấy, trong tình hình hiện tại, giữ nguyên lãi suất là lựa chọn tốt nhất. Tuy nhiên, biên bản không loại trừ khả năng Fed sẽ không giảm lãi suất trong năm nay.
Nhưng điều đó không có nghĩa là khả năng Fed giữ nguyên lãi suất trong thời gian còn lại của năm bị loại trừ. Các nhà kinh tế của ngân hàng Deutsche Bank đã đưa ra 3 kịch bản kinh tế có thể dẫn tới việc Fed duy trì lãi suất ở mức hiện tại cho đến hết năm.
Kịch bản thứ nhất, chỉ số giá tiêu dùng cá nhân (PCE) lõi – một thước đo không tính đến giá thực phẩm và năng lượng, và được Fed ưa chuộng khi xem xét các quyết định lãi suất – kết thúc năm 2024 với mức tăng hàng năm 2,7% hoặc cao hơn. Tháng 12/2023, PCE lõi tăng 2,9% so với cùng kỳ năm trước, giảm tốc từ mức tăng 3,2% trong tháng 11.
Với kịch bản thứ hai, lãi suất trung bình – tức mức lãi suất không có hiệu ứng gây tăng/giảm tăng trưởng kinh tế và lạm phát – được điều chỉnh tăng lên gần mức 3,5%. Theo ước tính của Fed hiện tại dựa trên lãi suất Fed, tỷ lệ thất nghiệp và tỷ lệ lạm phát, lãi suất trung bình là 2,5%.
Còn kịch bản thứ ba, tăng trưởng kinh tế được thúc đẩy mạnh mẽ và tỷ lệ thất nghiệp duy trì ở mức 4% hoặc thấp hơn. Hồi tháng 1, tỷ lệ thất nghiệp ở Mỹ là 3,7%.
“Có những lý do thuyết phục để Fed bắt đầu nới lỏng chính sách tiền tệ từ giữa năm nay. Tuy nhiên, nếu tiến trình này không trở thành hiện thực và nền kinh tế tiếp tục giữ nhịp tăng trưởng mạnh, thì Fed có thể sẽ không giảm lãi suất trong năm nay”, một báo cáo của ngân hàng Deutsche Bank vào ngày 14/2 nhận định.
Tóm lại, dự báo về chính sách lãi suất của Fed trong năm nay đang trở nên không chắc chắn do các số liệu kinh tế gần đây. Mặc dù có sự lo ngại về lạm phát, các nhà đầu tư cần tiếp tục theo dõi dữ liệu mới và thông điệp từ Fed để đưa ra quyết định đầu tư hợp lý.
Cập nhật 69 Invest mỗi ngày tại 69invest.vn để theo dõi các tin tức nóng nhất, mới nhất từ thị trường tài chính.
