SINGAPORE (Reuters) – Các nhà đầu tư đua nhau hạ thấp kỳ vọng lãi suất toàn cầu vào thứ Hai và từ bỏ đặt cược vào việc Mỹ tăng vọt vào tuần tới, cho rằng thất bại ngân hàng lớn nhất của Mỹ kể từ cuộc khủng hoảng tài chính sẽ khiến các nhà hoạch định chính sách phải suy nghĩ kỹ.
Vào Chủ nhật, chính quyền Hoa Kỳ đã thực hiện các bước khẩn cấp để củng cố niềm tin vào ngân hàng, đảm bảo tiền gửi sau khi rút tiền tràn ngập Ngân hàng Thung lũng Silicon và đóng cửa Ngân hàng Chữ ký cho vay dưới áp lực (NASDAQ: SBNY) ở New York. Cục Dự trữ Liên bang cũng thiết lập một cơ sở mới để cung cấp cho các ngân hàng quyền truy cập vào các quỹ khẩn cấp.
Chứng khoán Mỹ biến động trái chiều, và thị trường trái phiếu định giá lại kỳ vọng lãi suất với suy nghĩ rằng Fed chỉ có thể miễn cưỡng tăng lãi suất vào tuần tới trong khi tâm trạng đang nóng nảy và nhạy cảm.
Hợp đồng tương lai lãi suất của Hoa Kỳ tăng mạnh và đợt tăng giá khó khăn của trái phiếu ngắn hạn được kéo dài, đưa Trái phiếu kho bạc kỳ hạn hai năm đạt mức tăng ba ngày tốt nhất kể từ Thứ Hai Đen tối năm 1987.
Akira Takei, nhà quản lý danh mục đầu tư thu nhập cố định tại Asset Management One ở Tokyo, cho biết căng thẳng ngân hàng và kết quả là sổ sách cho vay bị xóa đồng nghĩa với chi phí vay cao hơn, với áp lực từ nền kinh tế thực khiến việc tăng lãi suất trở nên khó khăn hơn.
“Nếu (Chủ tịch Fed Hoa Kỳ Jerome) Powell nâng lãi suất vào tuần tới, ông ấy sẽ gây nguy hiểm cho tình hình này,” ông nói thêm. “Nếu họ không ưu tiên sự ổn định tài chính, thì nó sẽ (tạo ra) sự bất ổn tài chính và suy thoái.”
Một ghi chú vào cuối Chủ Nhật từ Goldman Sachs (NYSE: GS), trong đó các nhà phân tích của ngân hàng cho biết căng thẳng ngân hàng có nghĩa là họ không còn dự báo Fed tăng lãi suất vào tuần tới, đã giúp lãi suất tăng thêm một bước trong phiên giao dịch châu Á.
Lợi suất trái phiếu hai năm của Hoa Kỳ lần đầu tiên giảm xuống dưới 4% lần đầu tiên kể từ tháng 10 năm ngoái và lần cuối giảm 54,7 điểm cơ bản (bps) xuống 4,04%. Lợi suất trái phiếu kỳ hạn hai năm đang trên đà giảm mạnh nhất trong một ngày kể từ tháng 10 năm 1987 sau vụ sụp đổ thị trường chứng khoán “Thứ Hai Đen tối” định mệnh đó.
Ở mức 4,04%, lợi suất hai năm cũng thấp hơn mức đáy của cửa sổ lãi suất quỹ của Fed ở mức 4,5% – một dấu hiệu thị trường cho thấy mức lãi suất cao nhất đã gần kề. Định giá hợp đồng tương lai mới nhất ngụ ý 44% khả năng Fed sẽ giữ nguyên vào tuần tới và 57% xác suất tăng 25 bp – một sự thay đổi lớn so với tuần trước khi thị trường chuẩn bị cho mức tăng 50 bp.
Nhà kinh tế Rob Carnell của ING cho biết: “Tôi nghĩ mọi người đang liên kết các vấn đề của Ngân hàng Thung lũng Silicon với việc tăng lãi suất mà chúng tôi đã trải qua.
“Nếu lãi suất tăng gây ra điều này, Fed sẽ lưu tâm đến điều đó trong tương lai,” ông nói. “Sẽ không muốn lao vào với thêm 50 (bp tăng) và thấy một số tổ chức tài chính khác bị sa thải.”
TRƯỢT ĐẦU CUỐI
Các động thái đầu ngày thứ Hai cũng kéo mạnh về phía trước và đẩy kỳ vọng của thị trường về nơi lãi suất đạt đỉnh giảm xuống. Từ khoảng 5,7% vào thứ Tư, giá ngụ ý cho mức lãi suất cao nhất của Hoa Kỳ đã giảm xuống 4,7% vào thứ Hai và kỳ vọng cuối năm – trên 5,5% vào tuần trước – giảm xuống còn khoảng 3,9%, giảm khoảng 160 bps trong vài ngày.
Các hợp đồng tương lai lãi suất của Úc và châu Âu cũng tăng giá, vốn hiếm khi biến động nhiều ở châu Á, với việc các nhà giao dịch cho rằng các nhà hoạch định chính sách toàn cầu trở nên thận trọng.
Quy mô của sự thay đổi đã thu hút cảnh báo từ các nhà phân tích, những người cho biết họ có thể giảm bớt nhanh chóng, đặc biệt nếu dữ liệu lạm phát của Hoa Kỳ tăng cao vào tuần tới. Trái phiếu dài hạn cũng bị bỏ lại phía sau, với lạm phát là rủi ro lớn hơn nếu việc tăng giá bị chậm lại hoặc dừng lại.
Jack Chambers, chiến lược gia lãi suất cao cấp tại Ngân hàng ANZ ở Sydney, cho biết: “Thị trường, đặc biệt là ở múi giờ châu Á vẫn đang theo dõi tin tức về sự sụt giảm của SVB.
“Nếu bất cứ điều gì, hỗ trợ cho người giữ tiền gửi ủng hộ ý tưởng rằng Fed có thể tiếp tục thắt chặt chính sách,” ông nói, nếu các biện pháp có thể ngăn chặn các vấn đề đối với một số ngân hàng.
Still, a new Fed bank funding program aimed at addressing some of Silicon Valley Bank’s apparent problems with losses in its bond portfolio is expected to further help with stability for banks and bonds.
Banks will now be able to borrow at the Fed against collateral such as Treasuries at par, rather than market value – greatly reducing any need for banks to liquidate bonds to meet unexpected withdrawals.
