(Reuters) – Một cái nhìn khái quát hơn về thị trường châu Á sắp tới từ Jamie McGeever. Dữ liệu kinh tế và lịch trình chính sách của châu Á trong tuần này khá nhẹ nhàng, điều này có lẽ cũng tốt bởi vì sự tập trung của các nhà đầu tư đã được cố định chắc chắn ở nơi khác – cuộc khủng hoảng ngân hàng toàn cầu và ý nghĩa của nó đối với tăng trưởng, thị trường và chính sách.
Một số người có thể chùn bước trước những sự kiện gần đây được gọi là ‘khủng hoảng’, nhưng hãy cân nhắc: hai trong số 25 ngân hàng hàng đầu của Mỹ đã sụp đổ; gã khổng lồ toàn cầu, Credit Suisse, đã bị nuốt chửng; lo lắng về một ngân hàng khác, Deutsche Bank (ETR:DBKGn), đang gia tăng; Fed đã thực hiện các bước khẩn cấp và cung cấp các biện pháp hỗ trợ trị giá hàng trăm tỷ đô la.
Những lo ngại về các điều kiện tín dụng xấu đi đang gia tăng, bất chấp hành động nhanh chóng và táo bạo từ chính quyền Hoa Kỳ và Thụy Sĩ. Các quan chức của Fed và Ngân hàng Trung ương châu Âu đã giương cờ cảnh báo vào Chủ nhật, vang vọng âm thanh từ khắp khu vực tư nhân vào tuần trước.
Đây là bối cảnh bấp bênh cho tuần cuối cùng của quý. Tình trạng hỗn loạn và biến động về lãi suất và thị trường thu nhập cố định kể từ khi Ngân hàng Thung lũng Silicon bị các cơ quan quản lý California đóng cửa vào ngày 10 tháng 3 đã trở nên nghiêm trọng.
Châu Á sẽ không được miễn dịch. Nếu hoạt động mua trú ẩn an toàn và nhu cầu thanh khoản bằng đồng đô la và tài sản thế chấp tăng cao sẽ đẩy đồng đô la lên giá, các nền kinh tế trong khu vực sẽ chịu áp lực.
Tỷ giá hối đoái trong nước suy yếu đẩy áp lực giá lên cao, buộc các ngân hàng trung ương vào thế bí – thắt chặt chính sách khi tăng trưởng chậm lại, hay để lạm phát tăng? Đồng đô la mạnh hơn, tất cả những thứ khác đều như nhau, thắt chặt các điều kiện tài chính.
Sự biến động của thị trường tiền tệ đã dịu đi một cách đáng ngạc nhiên kể từ khi cuộc khủng hoảng ngân hàng bùng lên. Có lẽ điều đó sắp thay đổi.
Cổ phiếu ngân hàng đã sụt giảm nhưng cổ phiếu nói chung, và đặc biệt là lĩnh vực công nghệ nhạy cảm với lãi suất, đã tăng tốt hơn. Nhiều khía cạnh đầu cơ hơn của vũ trụ đầu tư, như Bitcoin và tiền điện tử, đã hoạt động tốt hơn đáng kể.
Nasdaq tăng hai tuần liên tiếp và vẫn tăng 3% trong tháng, trong khi Bitcoin tăng 35% kể từ khi SVB sụp đổ.
Họ có thể thách thức trọng lực bao lâu nữa? Nếu lợi suất trái phiếu và lãi suất ngụ ý đang giảm mạnh do khủng hoảng tín dụng sắp xảy ra khiến suy thoái kinh tế có nhiều khả năng xảy ra, thì khẩu vị rủi ro có thể sẽ thay đổi tương ứng.
Có lẽ Fed và các ngân hàng trung ương khác có thể đạt được mục tiêu hạ cánh êm ái và thực hiện các bước chính sách dường như trái ngược nhau để thúc đẩy ổn định tài chính và giải quyết lạm phát mà không cần thêm bất kỳ tranh chấp nào trong hệ thống tài chính.
Có lẽ.
Số liệu thương mại từ Hồng Kông và Thái Lan là những điểm dữ liệu chính của châu Á vào thứ Hai. Vào cuối tuần, GDP của Việt Nam, quyết định về lãi suất của Thái Lan, doanh số bán lẻ và tỷ lệ thất nghiệp của Nhật Bản đang được chú ý, trong khi PMI sơ bộ cho tháng 3 trên khắp lục địa – bao gồm cả Trung Quốc – bắt đầu được lọc.
Dưới đây là ba diễn biến chính sẽ có khả năng cung cấp thêm định hướng cho thị trường vào thứ Hai:
– Chỉ số Ifo của Đức (Tháng 3)
– Schnabel của ECB phát biểu
– Thống đốc BoE Andrew Bailey lên đỉnh
