Trước viễn cảnh kết thúc chu kỳ thắt chặt chính sách tiền tệ, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đang truyền đạt một tinh thần đầy tự tin và vững mạnh. Quan chức của Fed ngày càng khẳng định rằng việc tăng lãi suất để kiểm soát lạm phát có lẽ không còn là hướng đi duy nhất. Tuy nhiên, họ vẫn giữ sự thận trọng và không muốn công bố chính thức về việc chấm dứt chu kỳ siết chặt chính sách tiền tệ, chưa kể đến việc bắt đầu thảo luận về việc giảm lãi suất.
Cuối tuần trước, Chủ tịch Fed Jerome Powell đã phát đi những tín hiệu mạnh mẽ nhất từ trước đến nay rằng việc tăng lãi suất có thể đã đạt đến điểm cao. Ông mô tả trạng thái chính sách tiền tệ hiện tại là “đã nằm sâu trong vùng hạn chế,” ngụ ý rằng chính sách siết chặt đang gây ảnh hưởng tiêu cực đến hoạt động kinh tế. Tuy nhiên, ông Powell cũng thể hiện sự thận trọng khi nói: “Sẽ là quá sớm nếu chúng ta tự tin rằng chúng tôi đã đạt được mức độ siết chặt đủ.
Mục lục bài viết
Fed đang cho thấy sự thận trọng tối đa của mình
Nhà lãnh đạo chủ chốt trong lĩnh vực chính sách tiền tệ toàn cầu đã đưa ra nhận định rằng sự gia tăng về lạm phát và tăng trưởng của tiền lương giảm tốc gần đây là minh chứng cho việc các biện pháp tăng lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đang đạt được kết quả như dự kiến. Ông Powell đã ám chỉ rằng Fed dự đoán nền kinh tế sẽ tiếp tục suy giảm, và dựa trên đây, ông đã đưa ra tín hiệu về khả năng tăng lãi suất cao hơn, khẳng định rằng Fed sẽ “thắt chặt chính sách tiền tệ thêm nếu tình hình cho thấy là cần thiết”.
Tuy nhiên, ông Powell cũng nhấn mạnh rằng “quá sớm để dự đoán về việc chính sách sẽ được nới lỏng,” một tuyên bố có vẻ như nhằm mục đích giảm bớt kỳ vọng ngày càng lớn của thị trường về việc Fed sẽ giảm lãi suất trong quý 1/2024. Ông Powell lý giải rằng sau khi đã tăng lãi suất với tốc độ nhanh chóng, Fed đang trở nên cẩn trọng hơn, đặt ra mối quan ngại về rủi ro của việc tăng lãi suất quá mạnh hoặc quá nhẹ.
Nhiều chuyên gia phân tích cho rằng các phát ngôn của ông Powell có thể là một “đường lối” để Fed duy trì lãi suất nguyên vẹn trong cuộc họp tháng 12, đồng thời làm cho thị trường tin tưởng rằng chính sách tiếp theo của Fed có thể tập trung vào việc tăng lãi suất hơn là giảm lãi suất. Tuy nhiên, theo nhà kinh tế trưởng Karim Basta của Ill Capital Management, cảnh báo của ông Powell về khả năng tăng thêm lãi suất và việc phủ nhận sớm giảm lãi suất có vẻ chỉ là một cách tiếp cận có sự nửa vời.
Trong chiến dịch thắt chặt chính sách tiền tệ khởi động từ tháng 3/2022, Fed đã thực hiện 11 lần tăng lãi suất, đưa tổng mức tăng lên 5,25%, nâng lãi suất quỹ liên bang (fed funds rate) lên mức 5,25-5,5%. Mức lãi suất này đã được duy trì trong hai cuộc họp liên tiếp vào tháng 9 và tháng 11. Nếu Fed tiếp tục không điều chỉnh lãi suất trong cuộc họp ngày 12-13/12, thì mức lãi suất sẽ duy trì ổn định ít nhất đến cuối tháng 1/2024.
Trước đó một ngày, Chủ tịch Fed chi nhánh New York, ông John Williams, đã phát biểu rằng chính sách tiền tệ của Fed đang ở mức thắt chặt nhất trong vòng 25 năm qua và sẽ cần phải được duy trì trong một khoảng thời gian đáng kể. Những diễn biến giảm lạm phát trong nhiều tháng đã tạo điều kiện cho sự đ speculations thị trường rằng Fed có thể thực hiện đợt cắt giảm lãi suất đầu tiên vào tháng 5 hoặc thậm chí tháng 3 năm tới. Tuy nhiên, các quan chức Fed vẫn giữ thái độ cẩn trọng, không khuyến khích những kỳ vọng như vậy.
Trong cuộc họp chính sách tiền tệ ngày 12-13/12, dường như Fed sẽ tập trung vào việc duy trì tín hiệu về khả năng tăng lãi suất trong thời gian tới. Khả năng Fed sẽ giữ nguyên khuynh hướng thắt chặt như vậy trong cuộc họp này là cao, vì điều này là bước tiến cần thiết trước khi có thể xem xét cắt giảm lãi suất.
Chủ tịch Fed chi nhánh Richmond, ông Tom Barkin, đã chia sẻ quan điểm rằng “Nếu lạm phát tái xuất, chúng ta có thể muốn để ngỏ khả năng tăng lãi suất thêm.” Trong khi đó, ông Williams khi được hỏi về khả năng giảm lãi suất đã nhấn mạnh rằng đó là một giả định liên quan đến “những gì còn rất xa trong tương lai,” và không lo ngại về sự thay đổi kỳ vọng của thị trường.
Nguyên nhân dẫn đến sự thận trọng của Fed là gì?
Theo báo Wall Street Journal, các quan chức của Fed có nhiều lý do để duy trì sự thận trọng trong quá trình quyết định chính sách tiền tệ. Họ không muốn vội vàng tuyên bố “hoàn thành sứ mệnh” trong cuộc chiến chống lạm phát, ngay cả khi họ hứng khởi trước sự giảm tốc gần đây của lạm phát, bởi vì cả tăng trưởng kinh tế và lạm phát ở Mỹ thường có những biến động khó lường trong 3 năm qua.
Nhà kinh tế trưởng tại Mỹ của ngân hàng UBS, ông Jonathan Pingle, đã chia sẻ quan điểm rằng “Chẳng có lý do gì để công bố chiến thắng lạm phát một cách quá sớm. Lại càng không có lý do để làm như vậy khi mà tăng trưởng kinh tế vẫn tiếp diễn, hầu như không bị ảnh hưởng bởi bất kỳ điều gì.”
Trong năm 2021, lạm phát ở Mỹ tăng cao vào mùa xuân rồi giảm xuống trong mùa hè, tạo ra sự hiểu lầm cho Fed rằng lạm phát chỉ là vấn đề tạm thời. Khi giá cả tăng tốc mạnh trở lại vào mùa thu, Fed đã phải đảo ngược chính sách bằng đợt tăng lãi suất đầu tiên vào tháng 3/2022.
Vì vậy, hiện nay, các quan chức của Fed muốn thêm bằng chứng cho thấy lạm phát không dừng lại ở mức 3% – cao hơn nhiều so với mục tiêu của Fed là lạm phát 2%.
Ngoài ra, họ không muốn làm tăng điểm thị trường chứng khoán bằng cách tuyên bố kết thúc chu kỳ thắt chặt, vì giá cổ phiếu tăng có thể kích thích hoạt động kinh tế, đặt ra thách thức cho nỗ lực chống lạm phát. Họ đặc biệt muốn tránh làm cho nhà đầu tư kỳ vọng việc cắt giảm lãi suất mạnh mẽ hơn những gì Fed đã sẵn sàng thực hiện trong bối cảnh kinh tế vẫn đang phát triển mạnh mẽ.
Tuy nhiên, những nhà đầu tư vẫn đang đặt cược mạnh mẽ vào khả năng Fed sẽ cắt giảm lãi suất trong nửa đầu năm 2024, sau khi các báo cáo lạm phát tháng 10 cho thấy áp lực tăng giá đã giảm so với thời điểm tháng 6. Điều này đã khiến một số quan chức của Fed, thậm chí là những người có quan điểm cứng rắn nhất, bắt đầu cảm thấy thoải mái hơn với mức lãi suất hiện tại.
Thống đốc Fed Christopher Waller thậm chí đã phát đi tín hiệu rằng ông “ngày càng tin tưởng rằng chính sách tiền tệ đã đạt tới trạng thái phù hợp.” Ông Waller cũng đã mở cửa cho khả năng cắt giảm lãi suất trong năm 2024 nếu xu hướng giảm của lạm phát kéo dài.
Tóm lại, các quan chức của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đang tiếp tục duy trì sự thận trọng trong quyết định chính sách tiền tệ, không muốn vội vàng kết thúc chu kỳ thắt chặt, mặc dù có sự giảm tốc gần đây của lạm phát. Họ không muốn tuyên bố “hoàn thành sứ mệnh” chống lạm phát quá sớm, vì tình hình kinh tế và lạm phát tại Mỹ thường có những biến động khó lường.
Cập nhật tin tức hàng ngày về tài chính, kinh tế cũng như các kiến thức đầu tư hưu ích tại 69invest.vn.
