Các nhà đầu tư đang dựa vào một chiến lược cũ để điều hướng sự hỗn loạn hiện tại về giá tài sản. Họ mua cổ phiếu của các công ty lớn của Hoa Kỳ đã dẫn dắt thị trường cao hơn trong nhiều năm.
Cổ phiếu của năm công ty hàng đầu theo giá trị thị trường: Apple, Microsoft, Alphabet, Amazon và Nvidia đã tăng từ 4,5% đến 12% kể từ ngày 8 tháng 3, khi những rắc rối tại Ngân hàng Thung lũng Silicon làm hệ thống ngân hàng lo lắng. Trong khoảng thời gian đó, S&P 500 đã giảm 0,5%.
Các nhà đầu tư cho biết Megagaps đang thu hút người đặt cược vì bảng cân đối kế toán mạnh, tỷ suất lợi nhuận cao và mô hình kinh doanh dự kiến sẽ duy trì tốt hơn nếu suy thoái kinh tế xảy ra. Sự sụt giảm gần đây về lợi suất trái phiếu của Hoa Kỳ, vốn đã khiến các cổ phiếu tăng trưởng bị trừng phạt vào năm ngoái, cũng đang thúc đẩy giá của chúng vào năm 2023.
Nhưng sức mạnh của họ có thể có nhược điểm. Vốn hóa thị trường ngày càng tăng của Megacaps có nghĩa là các chỉ số như S&P 500 ngày càng được thúc đẩy bởi một nhóm cổ phiếu nhỏ hơn. Điều đó có thể thúc đẩy sự biến động ở các thị trường rộng lớn hơn nếu hoàn cảnh thay đổi và các nhà đầu tư nhanh chóng thoát khỏi những tên tuổi tăng trưởng và công nghệ lớn.
Keith Lerner, đồng giám đốc đầu tư của Truist Advisory Services, cho biết: “Các nhà đầu tư cho rằng các công ty công nghệ đang ở một vị trí tốt hơn để vượt qua giai đoạn không chắc chắn. Tuy nhiên, “khi bạn có sự đông đúc, bạn có thể thấy một sự đảo ngược mạnh mẽ từ hư không bởi vì mọi người đều ở trong cùng một khu vực.
Sức mạnh trong megacaps cũng che đậy điểm yếu ở những nơi khác. Các thước đo về độ rộng của thị trường đã trở nên tiêu cực hơn, trong khi S&P 500 có trọng số tương đương, đại diện cho cổ phiếu trung bình trong chỉ số chuẩn, đã giảm hơn 5% kể từ tháng Ba.
Các nhà đầu tư đang chuẩn bị cho sự biến động nhiều hơn của lĩnh vực ngân hàng vào tuần tới, sau khi cổ phiếu của các gã khổng lồ châu Âu Deutsche Bank (ETR:DBKGn) và UBS giảm mạnh vào thứ Sáu sau sự sụp đổ của Silicon Valley Bank và Signature Bank (NASDAQ:SBNY) vào đầu tháng này. Dữ liệu sắp tới của Hoa Kỳ về niềm tin của người tiêu dùng và lạm phát cũng có thể ảnh hưởng đến thị trường.
Megacaps đã dẫn đầu thị trường Hoa Kỳ trong thập kỷ sau cuộc khủng hoảng tài chính và dẫn đầu sự phục hồi mạnh mẽ của Phố Wall sau đợt bán tháo vào đầu năm 2020 do đại dịch coronavirus gây ra. Nhưng chúng đã sụt giảm vào năm ngoái, khi Cục Dự trữ Liên bang tăng lãi suất để chống lại lạm phát cao trong 40 năm.
Sự phục hồi của họ trong năm nay đã tăng tốc khi những lo ngại về hệ thống ngân hàng gia tăng và tỷ trọng kết hợp của Apple và Microsoft trong S&P 500 gần đây đã tăng lên 13%. Theo Todd Sohn, chiến lược gia kỹ thuật tại Strategas, đó là mức cao nhất trong hơn 30 năm đối với bất kỳ hai cổ phiếu hàng đầu nào trong chỉ số.
Tỷ trọng của 5 công ty hàng đầu trong S&P 500 đã tăng trở lại lên 21,7% từ 18,8% đối với 5 cổ phiếu hàng đầu vào cuối năm 2022.
Khi các siêu vốn hóa đã phục hồi, một số chỉ số về độ rộng, mà các nhà phân tích kỹ thuật coi là thước đo sức khỏe thị trường rộng lớn, gần đây đã giảm đi.
Số lượng mức thấp mới trong 52 tuần trên Sàn giao dịch chứng khoán New York và Nasdaq đang trên đà vượt qua mức cao mới trong ba tuần liên tiếp, một sự đảo ngược sau khi mức cao mới đạt mức thấp mới gần như mỗi tuần cho đến đầu năm 2023, theo Willie Delwiche, nhà đầu tư chiến lược gia tại Hi Mount Research.
Hơn nữa tỷ lệ phần trăm của các nhóm ngành được Delwiche theo dõi trên mức trung bình động 10 tuần của họ đã giảm mạnh từ 87% vào đầu tháng 2 xuống còn 7% trong tuần gần nhất.
Delwiche cho biết: “Sau một số dấu hiệu đầy hy vọng vào đầu năm nay, đó là bằng chứng cho thấy mô hình suy yếu bên dưới bề mặt mà chúng ta thấy năm ngoái đang tái xuất hiện. “Chúng ta cần thấy sự tham gia tốt hơn nếu các chỉ số có thể duy trì mức cao hơn trong chặng tiếp theo.”
Hoạt động của các siêu vốn hóa có thể bị ảnh hưởng nếu lo lắng về ngân hàng giảm bớt và các nhà đầu tư mua vào các cổ phiếu nhạy cảm về kinh tế đang gặp khó khăn. Lĩnh vực năng lượng thuộc S&P 500 giảm 7,5% kể từ ngày 8/3, trong khi lĩnh vực công nghiệp giảm 5%.
Sự phục hồi của lợi suất trái phiếu Mỹ có thể gây áp lực lên cổ phiếu công nghệ và cổ phiếu tăng trưởng. Trong khi đó, tăng trưởng thu nhập trong lĩnh vực công nghệ dự kiến sẽ theo sau S&P 500 nói chung vào năm 2023.
